Ljubljana, 21. avgust 2008 – Vlada Republike Slovenije je na današnji seji podprla predlog direktive Evropskega parlamenta in Sveta o usklajevanju zakonov in drugih predpisov o kolektivnih naložbenih podjemih za vlaganja v prenosljive vrednostne papirje (v nadaljevanju Direktive KNPVP). Slovenija si prizadeva, da bi predlog Direktive KNPVP v največji možni meri sledil potrebam na trgu ter pripomogel k polnemu izkoriščanju razvojnih možnosti.

Namen Direktive KNPVP, ki je bila sprejeta leta 1985, je povečati poslovne in naložbene priložnosti za sektor in vlagatelje v investicijske sklade, ob hkratni integraciji trga EU za investicijske sklade. Direktiva je ključnega pomena za razvoj evropskih investicijskih skladov. KNPVP so zaradi močnih vgrajenih varoval za zaščito vlagateljev postali široko priznani tudi preko meja EU. Kljub pozitivnemu razvoju je postalo v času njenega izvajanja jasno, da Direktiva KNPVP omejuje polno izkoriščanje razvojnih možnosti (ovire za trženje skladov v drugih državah članicah, naraščajoče število skladov, katerih velikost je manjša od optimalne, neučinkovit izvleček prospekta).

Pri oblikovanju novih določb Direktive KNPVP so se upoštevale možnosti, ki so bile preučene in predstavljene v Beli knjigi o izboljšanju okvira enotnega trga za investicijske sklade, prav tako pa so se upoštevala merila učinkovitosti, integracija trga in varstvo vlagateljev.

Predlog Direktive KNPVP ima dva cilja: kodifikacijo zaporednih sprememb od leta 1985 ter preoblikovanje ukrepov naznanjenih v Beli knjigi, v konkretne zakonodajne določbe.

Vsebinske spremembe, ki jih uvaja prenovljena Direktiva KNPVP:

- Nova pravila o združitvah
Predlog nudi KNPVP možnost, da dosežejo večje ekonomije obsega s tem, da v Direktivo KNPVP uvedejo pravni okvir za nacionalne in čezmejne združitve. Na podlagi obstoječih nacionalnih pravil in praks, vključno s tistimi, ki jih poznajo države članice z anglosaškim pravnim sistemom (združitev/dogovor), bodo mogoče združitve različnih vrst.

- Nova pravila za strukture centralnih in napajalnih KNPVP
V Direktivo KNPVP se uvaja možnost vzpostavitve struktur centralnih in napajalnih KNPVP, kar bo upravljavcem KNPVP odprlo nove poslovne priložnosti. Omogočilo jim bo racionalizacijo in povečanje učinkovitosti njihove naložbene politike.

- Nova pravila o ključnih podatkih za vlagatelje
Namen teh novih določb je poenostavitev vsebine in pogojev, pod katerimi se posredujejo podatki potencialnim vlagateljem v KNPVP. Cilj je, da se malim vlagateljem omogoči, da sprejemajo informirane odločitve o naložbah. V ta namen Direktiva KNPVP prejšnjo obveznost, da se pred sklenitvijo pogodbe vpisnikom brezplačno ponudi izvleček prospekta, nadomešča s konceptom »ključnih podatkov za vlagatelje« (key investor information). Da bi znižali stroške, je namen novih določb tudi zagotoviti, da se bodo lahko ključni podatki za vlagatelje uporabljali brez sprememb na celotnem notranjem trgu.

- Poenostavitev in izboljšanje pravil glede priglasitve
Preden začne KNPVP tržiti svoje enote premoženja, mora opraviti postopek priglasitve. Sedanji postopek je postal za promotorje skladov obremenjujoč in dolgotrajen. Zamiki med uradnim obvestilom in dejanskim trženjem KNPVP pomenijo resno pomanjkljivost v primerjavi z drugimi finančnimi produkti za male vlagatelje. V skladu z novimi pravili bo KNPVP, ki bo hotel tržiti svoje enote premoženja v drugi državi članici, poslal uradno obvestilo pristojnim organom svoje matične države članice. Vsebina tega uradnega obvestila bo usklajena, vključevala bo predvsem ureditev trženja KNPVP v zadevni državi članici. Potem, ko se bodo pristojni organi matične države članice prepričali, da je spis popoln, ga bodo samodejno posredovali organu države članice gostiteljice, skupaj s potrdilom, da KNPVP izpolnjuje svoje obveznosti v skladu z Direktivo KNPVP. Pristojni organi države članice gostiteljice ne morejo pregledati ali izpodbijati upravičenosti dovoljenja KNPVP, ki je bilo izdano v matični državi članici, ali o njem razpravljati.

- Pravila za krepitev sodelovanja med nadzorniki
Uspešno izvajanje določb, ki jih uvaja ta predlog, ne sme ogroziti visoke stopnje varstva vlagateljev, ki jo zagotavlja Direktiva KNPVP. Zato predlagane prilagoditve dopolnjujejo ukrepi za izboljšanje obstoječih mehanizmov za sodelovanje med nadzorniki, nadzornikom pa tudi zagotavljajo dodatna orodja za učinkovito opravljanje njihovih dolžnosti. Ti ukrepi izhajajo v veliki meri iz določb, ki že veljajo v drugih direktivah o finančnih storitvah.

- Potni list za družbe za upravljanje
V nasprotju z ostalimi temami, so se na posvetovanjih pokazali dokaj različni predlogi glede uvedbe celovitega potnega lista za družbe za upravljanje in pomisleki glede nadzora. Zaradi navedenega bo Evropski odbor za vrednostne papirje (CESR) pozvan, da do 01.11.2008 predloži nasvete glede zgradbe in načel, na podlagi katerih bo Komisija pripravila ustrezne dopolnitve sedanjega predloga Direktive KNPVP.

Obravnava predpisa se bo pričela v mesecu septembru. Predvideni sprejem predpisa v EU še ni znan. Po sprejetju predpisa v EU bo predvidoma potrebna sprememba Zakona o investicijskih družbah in družbah za upravljanje.

SLUŽBA ZA ODNOSE Z JAVNOSTMI